12月24日晚间，顾家家居发布公告称，公司董事长顾江生当日收到证监会的《调查通知书》，其涉嫌内幕交易股票，证监会决定立案调查。此消息出，顾家家居股价直线下滑，12月25日开盘逼近跌停，截止今日上午11点30分，股价录得70.41港元，较24日收盘价74.06港元下跌5.18%。
这已经不是第一次顾江生被调查，8月10日，也是因为顾家实业未按通知书指定期间履行相关给付义务，顾江生被列为限制消费人员。顾江生个人多次暴雷，其高风险高杠杆的风格也让投资者捏一把汗。
这也让笔者联想到12月19日顾家家居发布公告称，公司董事兼总裁李东来先生基于对顾家家居未来发展前景的信心以及对其股票投资价值的认同，所以拟在6个月内，增持公司股份，耗资1.30亿元至2.60亿元，这项事件仔细来看也存在蹊跷。
李东来先生的大额资金从哪里来?早在一年前，李东来累计增持225.41万股，总金额1.11亿元，根据公司发布的公告，今年12月5日李东来先生才增持完毕，而14天之后，又传出李东来先生仍需要斥资将近1.30亿元到2.60亿元来继续增加购买顾家家居股份，合共2.41亿元至3.71亿元。3.71亿元并不是一笔小数，那么李东来先生是通过自己资金来增持顾家家居股票的吗?根据2019年年报来看，李东来从顾家家居获得的税前报酬总额是214万元，如果按照这个数字来计算，那么李东来至少是需要近173年才能有此笔巨额资金，所以绝对是一笔不可能靠其工资收入就可以得到的资金。(资料来源：顾家家居2019年年度报告)
其次，李东来先生真的是看好顾家家居的未来发展前景吗?顾家已经成为一个外销占比很高的公司，其外销业务占营收比重约38.16%。受疫情迫压以及中美贸易战关税影响，卖货越多亏损越多，成为顾家利润增长的一个大拖累。即使内销业务发展顺利，叠加外销的亏损，顾家利润与收入增速应该差距较大。而据顾家上半财年数据显示，其利润增速极高与海外亏损严重不相符，顾家利润是从何来?
那么如果不是因为看好顾家家居未来发展前景，那背后的原因是什么呢?这时笔者注意到另外一件比较蹊跷的事件：顾家集团及一致行动人TB Home今年以来持续减少持有顾家家居股份，两者截止11月16日总共减持了7,578.28万股。顾江生称此减持背后的原因是“资金紧张”，截止第三季度末，顾家集团及TBHome质押股份为1.67亿股，股权质押比率高达47.12%，而同时，顾家集团负债超百亿元，今年一季度末顾家集团资产总计为214.94亿元，负债合计126.58亿元，负债比率达58.89%。(资料来源：顾家家居2019年年度报告)
上市公司管理层通过增持回购股价高升，资本市场对此也很认同。李东来一次次的增持动作是否在为顾江生个人的大额质押减持套现做嫁衣?3个多亿如此大额的资金从哪里来?结合近期顾江生被调查及李东来增持顾家家居的股份等事件来看，透露出顾家家居实际控制人顾江生的众多管理风险，以及与高管联合操纵股价等多种隐患，投资风险不可小觑。
