特斯拉(242.38, -5.25, -2.12%)发布了一个爆炸性的结果，亏损和收入远低于预期。
特斯拉重申了该公司的业绩预期，但由于严重偏离了自己的预期，未来几天或几周，分析师们可能会做出各种各样的预测。
特斯拉目前拥有22亿美元现金，此前该公司出现巨额亏损，并偿还了9.2亿美元债务。
这笔资金确实“足够”让特斯拉继续前进，而且随着一系列前景看好的产品（以及先进的电动汽车技术），投资者似乎愿意保持耐心。
在让投资者和分析师等了一个多小时才拿到股东信之后，特斯拉（NASDAQ：TSLA）公布亏损7.02亿美元，合每股亏损2.90美元；比分析师每股0.69美元的预期差4倍多。营收亦低于预期的45.4亿美元，而市场普遍预期为51.9亿美元。结果是灾难性的，但也有一线希望：现金。尽管在本季度以现金支付了9.2亿美元的债务，但其现金余额“仅”下降了15亿美元，银行里只剩下22亿美元。本月早些时候，特斯拉表示手头有“足够”的现金，这为自己赢得了更多的时间。上海工厂、Model Y、特斯拉半挂、特斯拉皮卡、全自动驾驶以及备受争议的机器人出租车仍在公司的发展规划之中，时间很重要。
评估分析师的各种估计
这份报告是一枚炸弹。可以说，特斯拉本应该早些发出警告，但它强调，每月最后十天的季度交付量超过50%，我想这是没办法的。
在去年发布的2018年第二季度盈利报告中，特斯拉宣布未来所有季度都将实现盈利。事实上，特斯拉在第三季度和第四季度都实现了盈利，与前两个季度不同，这些都是实实在在的利润。1月2日，特斯拉宣布了新一轮裁员计划，并表示第一季度只是略有盈利，但随后又调整称，预计第一季度不会盈利。
第一季度最令人失望的是Model S和Model X销量的大幅下滑，这两款车的销量环比下降56%，同比下降45%。特斯拉在1月30日的更新信中表示，预计“Model S和Model X在2019年第一季度的交付量将略低于2018年第一季度。”这是特斯拉上个季度为具体销量提供的唯一指引。
与本月早些时候一样，特斯拉在第二季度重申了其对2019年36万至40万辆汽车的预期，暗示平均每季度交付速度在10万辆左右。上个季度，特斯拉仅交付6.3万辆汽车，但在第二季度，该公司相信将交付9万至10万辆汽车。如果是这样的话，它将有望实现360 -40万辆的目标。
由于特斯拉将如何实现这一目标尚不明朗，分析师可能会向投资者提供第二季度的广泛预测。
许多价格变化在第一季度
忽略了本季度已经发生的变化，特斯拉在第一季度对产品阵容和定价做了很多改变。这些变化太频繁了，甚至像我这样狂热的跟随者都跟不上。这些变化包括汽车价格的变化，软件价格的变化（自动驾驶仪和完全自动驾驶），以及删除和添加模型与不同的电池组提供。在电话会议期间，一名分析师询问了这些变化以及是否会继续，但埃隆马斯克（Elon Musk）表示，他们不对未来的价格变化置评。
很明显，分析师、投资者和客户对这些变化感到失望。以下是第一季度发生的一些变化（但不是全部）。注意日期可能会推迟几天。
01/01：所有特斯拉获得了2000美元的降价，抵消了3750美元的联邦税收减免
01/09：特斯拉停止Model S和X 75D电池组
01/29：特斯拉推出标准续航里程Model S和x。与之前的75D相比：Model S：比之前的75D增加了11英里，价格增加了9000美元。Model X：比之前的75D增加32英里，价格增加6000美元
2/28：所有型号：约6%的下降，由于宣布关闭商店
2/28：特斯拉推出3.5万美元的Model 3和标准系列Plus
3/02：特斯拉削减自动驾驶仪和FSD软件价格
3/16：特斯拉移除中档车型3
3/18：所有型号：约3%的增长后，商店关闭计划被取消，这被推迟到3/20
3/22：特斯拉取消标准系列Model S
Model S和X的销量和毛利率将是一个谜
昨晚，特斯拉对Model S和Model X进行了更新，其中包括一款更新后的动力总成，它的续航能力提高了10%以上，而且电池没有任何变化。特斯拉还带回了旗舰的标准系列车型。其他改进包括一个全新的完全自适应悬架，更快的充电速度，升级的车轮轴承，和新的轮胎设计。
在此之前，Model S和Model X自2017年1月以来没有任何变化（Wiki），虽然这对传统汽车制造商来说可能是正常的，但对于特斯拉来说，两年时间太长了。由于Model S和Model X现在的续航里程分别达到370英里和325英里，这是提振需求的一个好办法。特斯拉还重新推出了标准续航里程Model S，目前续航里程为285英里。
今年1月早些时候，特斯拉在推出标准系列前几周取消了75D。上个月，特斯拉也从其网站上撤下了这一标准系列，只是在昨晚发布了最新的更新后才将其重新推出。特斯拉表示，Model S/X毛利率下降的原因是价格下跌和生产线部件重组停产。
在通话中，特斯拉自信Model S的销量不会被Model 3蚕食。的确，这两款车的价位不同，但鉴于Model S在挪威等国的销量在推出Model 3后大幅下滑，我不敢苟同。与之相比，Model 3仍然具有很大的价值。也许，增加的范围和悬挂可以提供足够的兴趣更多的前景，但我仍然认为内部和外部设计更新将更有帮助。即使特斯拉成功刺激了对Model S和Model X的需求，考虑到自动驾驶仪现在是免费的，当前的价格仍低于第4季度。上个季度，Model S在可笑模式下的表现花费了13.5万美元，而今天，它的售价为12万美元——或者说现有Model S和X车主的10万美元。
特斯拉的电池+动力组合是目前行业领先的
特斯拉对Model S和Model X的最新升级凸显了其在豪华电动汽车领域的绝对领先地位。目前还没有任何一家豪华汽车制造商即将推出的电动汽车的续航里程接近370英里。即使你回到2012年，你会发现60千瓦时的Model S比现在的奥迪e-tron续航能力更强。就电池容量而言，特斯拉几乎可以为奥迪生产的每一辆e-tron生产两辆Model 3标准续航里程外加车辆。由于电池的限制，e-tron正在经历生产问题，这使得它很难与特斯拉竞争。
特斯拉的标准续航里程估计为55千瓦时左右，续航里程为240英里。如果不考虑从减重到减重范围的增加，如果你把240英里减到85%，这将使它的续航里程与奥迪e-tron相同。在这种规模下，电池组的容量将是95千瓦时e-tron仅47千瓦时容量的一半。这是相同的范围与一半的电池容量。鉴于电池是电动汽车中最重的部件，说特斯拉的电池效率是它的两倍是不公平的。然而，这几乎就像滚雪球效应。电池和动力系统的效率越高，车辆的效率就越高，因为它可以减轻重量。
当然，Model 3是轿车，而e-tron是SUV。然而，即使你把e-tron与大得多的Model X相比，这些数字仍然对特斯拉有利。特斯拉100千瓦时的Model X现在的续航里程增加了60%，而电池组的续航里程仅增加了5%。
当然，目前市场上效率最高的电动汽车仍然是28千瓦时的现代爱奥尼克（Hyundai Ioniq）电动汽车，因为它的小电池可以节省重量。尽管比Ioniq重460磅，但Model 3的效率仅比Ioniq低1.5%。然而，由于其更流畅的空气动力学，Model 3获得了140英里/加仑的高速公路评级，比Ioniq的122英里/加仑高出15%。Model 3的数据是基于Electrek网站上蒙罗尼贴纸的图片。
康奈尔大学证实立体摄像机可以工作
在这段视频中，康奈尔大学解释说，立体摄像机的使用（比如特斯拉的那些）确实可以用来探测道路上车辆的深度，而这正是激光雷达擅长的。埃隆·马斯克坚持认为，激光雷达不会成为完全自主驾驶的主要方法。我不认为他认为激光雷达不会工作，只是这个系统每台成本数千美元（谷歌(1271.7488, 8.30,0.66%)刚开始的时候支付了7.5万美元），而且看不到细节和摄像头。一套相机只要几美元，所以如果特斯拉成功，这将是一个巨大的胜利，因为它已经拥有先发优势。即使像Waymo、Cruise（通用汽车(39.74, 0.63, 1.61%)）或苹果(204.23, -1.05, -0.51%)（Apple）这样的另一家公司证实相机可以工作，这对特斯拉来说也将是一个巨大的胜利。
下图显示了相机看到的和激光雷达看到的之间的区别。计算机将这些图像转换成数字，简单的图像可以更容易地处理。然而，相机可以提供很多细节，比如障碍物，甚至可以确定一个人面对头部的方向来预测他们的路径。特斯拉继续增强其神经网络，为系统提供更多的图像和边缘案例，教系统在更多的场景中做出反应。
结论
在阅读了新闻标题后，我必须承认，我曾预计股价将远低于当前250美元的交易价格。尽管这份报告是一场灾难，但特斯拉22亿美元的现金高于预期，与2018年第二季度末持平。拥有更多的时间是特斯拉的一线希望。在电动汽车的动力总成和电池等技术方面，特斯拉远远领先于竞争对手。另外，特斯拉有一个非常有前景的产品路线图，包括Y型、半挂车，甚至是有争议的Robo出租车。
试图以430亿美元的估值为特斯拉不断攀升的亏损辩护并不容易，但前景光明的路线图可能产生巨大的价值。特斯拉有一个强大的产品，一个非常强大的品牌，而且在很多方面，在这个许多公司都想参与的行业里，特斯拉拥有领先的技术。与另一家汽车公司相比，430亿美元是巨大的。然而，就电动汽车而言，没有哪家公司能与特斯拉相提并论。如上所述，2012年的Model S比2019年的奥迪e-tron更有效率，特斯拉可以生产出与一辆e-tron电池容量相同的近两辆Model 3。
如果你读了评论，你会发现看空特斯拉的人真的固执地认为特斯拉是一只“零”或“低于25美元的股票”。如果你认为它是一家传统的汽车公司，那当然。然而，鉴于特斯拉目前和正在开发的所有优势和技术，即使该股继续螺旋式下跌，总有一天会有人对直接收购特斯拉表现出兴趣。甚至它的汽车每天收集的数据对自动驾驶也非常有价值。像苹果这样拥有足够资源的公司，可以轻而易举地完成特斯拉产品线中每一款搁置的产品，并加速该公司的成功。
